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东方财富证券股份有限公司方科近期对光庭信息进行研究并发布了研究报告《2022年报&2023年一季报点评：研发能力持续进步，构建“超级软件工场”》，本报告对光庭信息给出增持评级，当前股价为49.15元。

光庭信息(301221)
公司发布2022年年报及2023年一季报。
2022年，公司实现营业收入5.30亿，同比上升22.70%；实现归母净利润0.32亿元，同比下降56.56%；实现扣非归母净利润0.16亿元，同比下降74.18%。其中，四季度实现营业收入2.06亿元，同比上升32.59%；实现归母净利润0.34亿元，同比上升8.70%；实现扣非归母净利润0.28亿元，同比上升1.56%。分业务来看，2022年智能座舱实现收入2.78亿元，同比增长57.50%，是公司的传统核心优势业务；智能驾驶实现收入1.66亿元，同比下降15.27%，是公司未来战略布局的核心方向和业务增长来源；新能源业务实现收入8241.88万元，同比增长41.06%。
2023年一季度，公司实现营业收入1.14亿元，同比上升41.45%，；实现归母净利润638.55万元，同比上升346.09%；实现扣非归母净利润301.11万元，同比上升1567.91%。
资源配置优化，利润回升可期。由于技术迭代速度加快，软件开发周期缩短，公司扩招了更多优秀研发和技术人才以保质保量完成客户业务需求，2022年末员工总人数较年初的1904人增加了600余人，因此去年成本费用有较大增加，拉低了利润端表现。2023年一季度公司积极优化资源配置，调整组织结构，加强项目管理，并有效管控公司成本费用，收入和利润有较大幅度回升。
研发能力持续进步，发布《超级软件工场白皮书》。2022年，公司在原有的智能网联汽车软件技术研究院的基础上，增设“超级软件工场”实验室，开展了其中数字化平台的研发工作并取得了多项研发成果；公司对基础平台KCar OS进行研发升级，初步完成国际国内主流AUTOSAR CP平台全栈能力构建。公司目前主要成果包括基于SOA高性能车载中间件平台、数据驱动研发闭环平台、智能驾驶域控软件平台等，并构建了智能网联汽车测试服务体系与移动地图数据服务平台，拥有更全面的技术和经验积累，以及基于域控制器架构的新一代智能网联汽车的全域产品开发能力。2022年公司研发投入共计8,427.11万元，较上年同期增长117.17%；2023年一季度公司加大市场开拓力度，业务订单高增，研发产出持续转化，放量可期。
股权激励彰显增长信心。4月12日，光庭信息发布2023年限制性股票激励计划（草案），公司层面对2023年的业绩考核目标A、B分别为营收不低于7.14/6.7亿元或较2022年净利润增长不低于30%/20%，根据公司业绩完成情况确定公司层面归属比例100%或80%。本次股权激励涵盖了合计57名对象，一方面保障了公司核心人才团队稳定，另一方面也彰显出公司对于未来业绩增长的信心。
【投资建议】
我们认为公司数据积累扎实，研发能力持续进步，随着公司对市场开拓力度加大，业务订单随之增长，研发投入的产出会持续转化。根据公司的业务特点和未来的发展方向，我们调整了对公司的盈利预测，我们预计公司2023-2025年营业收入为7.00、8.93、11.30亿元，归属母公司净利润为0.92、1.39、2.04亿元，EPS为0.99、1.51、2.21元，对应PE为50.50、33.22、22.66倍，维持“增持”评级。
【风险提示】
成本费用扩张拉低利润水平；
研发进展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券赵伟博研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为73.73%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.33亿，根据现价换算的预测PE为36.11。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为66.6。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，光庭信息（301221）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）